Estimativa para a produção de açúcar foi reduzida em 1,1 milhão de toneladas. Já a perspectiva para o etanol hidratado subiu de 16,8 bilhões de litros para 17,7 bilhões de litros.
Os altos preços do hidratado e a sua recuperação de paridade na bomba são os maiores fatores altistas que hoje ofereceram suporte aos preços do açúcar. Embora algumas notícias sobre o final de safra do Hemisfério Norte tenham sido baixistas — resultados da Índia, Tailândia e Paquistão, por exemplo — a incerteza do mercado quanto à disponibilidade do açúcar brasileiro se destacou, segundo análises da hEDGEpoint Global Markets, empresa especializada em inteligência de mercado, consultoria, gestão de risco e hedge de commodities agrícolas e de energia.
Com um mix de açúcar de 44,5%, os estoques de etanol ficariam apertados ao longo da safra 22/23. Como os preços do hidratado encontraram sustentação na recente alta do mercado de petróleo, é provável que a nova safra comece com um mix de açúcar mais baixo. Revisamos nosso número para 42,8%.
O atraso da safra, bem como a necessidade de liquidez por parte das usinas, também contribui para que mais ATR seja direcionado ao biocombustível. No final, a redução de mix significa 1,1 Mt a menos de produção de açúcar pelo CS brasileiro em 22/23.
No entanto, quando somados, os resultados do Hemisfério Norte compensam esse redirecionamento de ATR e ainda temos um cenário apertado para esta (22/21) e para a próxima safra out-set (23/22) — déficits de – 0,9 e -0. 5Mt respectivamente, de acordo com relatório da companhia (Assessoria de Comunicação, 13/4/22)
